【主讲】刘愿 副教授 (华南师范大学经济与管理学院)
【主题】看不见的手如何治理货币？——声誉机制的作用及来自中国白银风潮中银行微观数据的证据
【时间】2014年4月25日 (周五) 15：30-17：00
【地点】上海财经大学经济学院楼801室
【语言】中文
【摘要】哈耶克于1976年提出货币非国家化理论，主张赋予私人银行独立的货币发行权以约束政府滥发货币的行为，反对者认为追求私人利益的发钞行必将无限增发货币导致通货膨胀。理论分析表明，在竞争性发行条件下，声誉机制能够有效约束发钞行的行为，良好的声誉能够为银行带来价值溢价，银行为了追求持续的长远收益而倾向于稳健发行以维护其声誉。以银行的生存历史或上海银行公会会员身份度量声誉，利用白银风潮时期中国34家发钞行和150家银行的微观数据，实证检验支持了上述理论假说：声誉越好的银行，兑换券发行越稳健；声誉为银行带来诸多经营优势，如实收资本、盈余积累和存款更多，以致声誉好的银行贷款规模更大，利润水平更高。因此，看不见的手能够有效约束发钞行的行为，引入市场竞争能够维持币值稳定。
